Uma parte significativa da Bitcoin não se mexe há pelo menos sete anos. A plataforma de análise do mercado Unfolded citou dados da chamada “HODL Wave”, um indicador presente na Glassnode.
Este indicador analisa o período de tempo entre transações da Bitcoin e depois representa uma visão macro de quanto tempo uma determinada moeda é mantida na carteira antes de ser novamente movida. O nome do indicador surgiu duma publicação bastante popular no BitcoinTalk onde se dizia ao pessoal do fórum em 2013 para continuarem a manter as bitcoins em vez de as venderem.
A HODL Wave mostra que mais de 3,3 milhões de Bitcoins não foram movidos em sete anos. Essa quantidade representa cerca de 17,87% da oferta de Bitcoin – e vale uns impressionantes €132 mil milhões ao preço atual de mercado.
According to @glassnode HODL waves, 3.3m #Bitcoin or 17.87% of circluting supply hasn’t been moved for over 7 years. pic.twitter.com/SEctpBlkkg
— unfolded. (@cryptounfolded) March 2, 2021
A Bitcoin que está imóvel não é necessariamente duma “baleia” – ou seja, alguém com uma grande quantidade de bitcoins – que continuam a mantê-la para vender a preços melhores. Nos últimos anos, perdeu-se um grande número de bitcoins em acidentes, mortes ou senhas esquecidas.
“Muitas dessas primeiras carteiras adquiriram Bitcoin por um valor tão baixo, ou o minaram e o perderam, ou esqueceram e simplesmente já não conseguem ter acesso. Até 2013, a Bitcoin era quase vista como dinheiro de monopólio e poucos tinham a visão para ver o que a Bitcoin se podia tornar “, explicou Tim Frost, CEO da YIELD App.
Um relatório do ano passado da Chainalysis apontou que 3,7 milhões de BTC (20% da oferta de bitcoins) estava perdida nos últimos cinco anos. O mesmo relatório diz que apenas 3,5 milhões de bitcoins foram negociadas “ativamente” no mercado aberto, enquanto 11,4 milhões de bitcoin foram mantidas como investimento de “longo prazo”.
No entanto, Frost diz que sempre há uma hipótese remota que tais bitcoins possam vir a ser descobertas de repente pelos seus proprietários. “Essas carteiras vão parecer martelos com potencial enorme de caírem no mercado a qualquer momento”, disse ele.
Mas é possível analisar isso também. A Glassnode tem outro indicador chamado Coin Days Destroyed, que aumenta quando se mexem bitcoins antigas repentinamente.

A métrica Coin Days Destroyed. Imagem: Glassnode.
Como podemos ver no gráfico acima, houve muitos picos no final de 2018 e durante 2019, quando moedas muito antigas se moveram pela primeira vez nalgum tempo. Houve alguma atividade intensificada em 2021, mas nada no mesmo nível.